Co to jest wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)?

17 lutego 2021
Category: Zwrot Gotówki

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) mierzy zwrot z potencjalnej inwestycji. Obliczenie wyklucza czynniki zewnętrzne, takie jak inflacja i koszt kapitału, dlatego nazywa się je wewnętrznymi. Wewnętrzna stopa zwrotu wyrażona w procentach pomaga inwestorom i menedżerom w porównywaniu rentowności różnych inwestycji lub nakładów inwestycyjnych. Wszystko inne jest równe, inwestycja o wyższej IRR jest lepsza niż inwestycja o niższej IRR. Poniżej znajdują się odpowiedzi na pytanie, czym jest wewnętrzna stopa zwrotu, jak jest obliczana, jak jest używana i jakie są jej ograniczenia.

Co to jest IRR i jak działa?

IRR pomaga inwestorom oszacować, jak opłacalna będzie inwestycja. Na przykład można powiedzieć, że inwestycja ma 10% IRR. Oznacza to, że inwestycja przyniesie 10% roczną stopę zwrotu w całym okresie jej użytkowania.

W szczególności IRR to stopa dyskontowa, która po zastosowaniu do oczekiwanych przepływów pieniężnych z inwestycji daje zerową wartość bieżącą netto (NPV).

Obliczanie IRR dla różnych inwestycji może pomóc inwestorom w podjęciu decyzji, w którą inwestować. Jednak IRR ma pewne ograniczenia, które wymagają od inwestorów rozsądnej oceny przy wyborze inwestycji.

NPV i IRR to powiązane pojęcia, a analitycy finansowi używają obu. Różnica polega na tym, że IRR daje zysk z inwestycji (w procentach), podczas gdy NPV jest bieżącą wartością inwestycji (powiedzmy w dolarach).

Zastosowania IRR

Do czego służy IRR? Cóż, firmy używają IRR, aby zdecydować, które projekty lub inwestycje mają finansować. Na przykład IRR może pomóc menedżerowi wybrać między modernizacją sprzętu a zwiększeniem rozwoju produktu.

Firmy często ustalają minimalną wymaganą stopę zwrotu z inwestycji, zwaną wymaganą stopą zwrotu. Jeżeli proponowany projekt nie może przynieść IRR wyższej niż wymagana stopa zwrotu, propozycja jest martwa.

Podobnie wewnętrzna stopa zwrotu projektu powinna przekraczać koszt kapitału lub odsetki naliczone od pożyczki zaciągniętej w celu sfinansowania inwestycji. IRR mniejsza niż koszt kapitału prawdopodobnie zabije projekt.

Inwestorzy mogą wykorzystać IRR do obliczenia oczekiwanego zwrotu z zakupu akcji. Można go również użyć do obliczenia rentowności obligacji do wykupu. Może nawet służyć do równoważenia ryzyka i zysku przy zakupie nieruchomości.

Inwestorzy venture capital i private equity używają IRR do oceny inwestycji w firmach. IRR jest odpowiedni dla scenariuszy obejmujących jednorazową inwestycję gotówki, po której następuje co najmniej jeden zwrot gotówki w czasie.

Obliczanie IRR

Możesz obliczyć IRR ręcznie, ale jest to skomplikowane. Jest to również metoda prób i błędów, która daje tylko przybliżoną odpowiedź.

Oprogramowanie do arkuszy kalkulacyjnych oraz kalkulatory biznesowe i finansowe obliczają IRR znacznie dokładniej i łatwiej. Kompromis polega na tym, że praca ręczna jest bardziej przejrzysta.

Załóżmy na przykład, że firma rozważa wydanie 100 000 dolarów na sprzęt o trzyletniej żywotności. Nowa pozycja zwiększy produkcję na tyle, aby zwiększyć przepływ gotówki o 25 000 USD w pierwszym roku. Przepływy pieniężne również wzrosną o 50 000 USD w drugim roku i 75 000 USD w ostatnim.

Po trzech latach w tym przypadku zużyty sprzęt ma zerową wartość. Gdyby miał jakąś wartość odzysku lub złomu, formuła IRR również mogłaby to uwzględniać.

Aby obliczyć IRR dla tej inwestycji w arkuszu kalkulacyjnym, najpierw wprowadź koszt początkowy w jednej komórce jako liczbę ujemną. Następnie wprowadź wzrost przepływów pieniężnych z każdego z trzech lat jako liczby dodatnie w trzech komórkach poniżej.

Na koniec w innej komórce użyj formuły IRR w poprzednich czterech komórkach pokazujących przepływ środków pieniężnych zakupu. IRR projektu pojawi się w tej komórce.

Oto jak by to wyglądało:

– 100 000 USD25 000 $50 000 $75 000 $Formuła IRR w prawej dolnej komórce to: = IRR (B4: B7).

W tym przypadku IRR wynosi 19%. Oznacza to, że ta stopa dyskontowa daje wartość bieżącą netto równą zeru, biorąc pod uwagę początkową inwestycję i późniejsze przepływy pieniężne w okresie użytkowania sprzętu.

Zakładając, że koszt kapitału firmy wynosi mniej niż 19%, może to być dobra inwestycja. Jeśli porównujesz inwestycje, te 19% musiałoby pokonać IRR w konkurencyjnych inwestycjach.

Ograniczenia IRR

Czym jest IRR w szerszym sensie? To tylko jeden z wielu wskaźników używanych przez firmy i inwestorów do analizowania wyborów inwestycyjnych. Jednym z potencjalnych ograniczeń IRR jest to, że może faworyzować małe inwestycje w stosunku do większych. Może również sprawić, że inwestycje o niewielkich, krótkoterminowych zwrotach wydają się być lepsze niż te z większymi, długoterminowymi zwrotami. Może to doprowadzić do utraty przez inwestora bardziej dochodowych przedsięwzięć.

Na przykład inwestycja o wartości 100 USD, która zwraca 300 USD w ciągu roku, ma korzystniejszą IRR niż inwestycja o wartości 10 000 USD, która zwraca 20 000 USD w ciągu roku. Jednak inwestycja 10 000 USD miałaby znacznie większy pozytywny wpływ na wartość inwestora.

Aby poradzić sobie z ograniczeniami IRR, inwestorzy patrzą również na NPV. Oba razem pomogą zidentyfikować inwestycje, które oprócz wyższych stóp zwrotu mają większy wpływ na bogactwo.

Podsumowanie

IRR może pomóc Ci dowiedzieć się, jaki zwrot z inwestycji otrzymasz. Może również pomóc w ustaleniu, które inwestycje będą działać lepiej niż inne.

To powiedziawszy, IRR nie jest nieomylny. Nie bierze pod uwagę całkowitej kwoty zwrotu, a jedynie stopę tego zwrotu. Chociaż IRR może nadal być przydatnym narzędziem finansowym, możesz rozważyć użycie go wraz z kilkoma innymi obliczeniami przed dokonaniem inwestycji.

We use cookies to provide you with the best possible experience. By continuing, we will assume that you agree to our cookie policy

Inwestycja początkowa Zwrot w pierwszym roku Powrót z drugiego roku Powrót z trzeciego roku