Jakie są kluczowe różnice między finansowaniem dłużnym a kapitałem własnym?

17 lutego 2021

Firmy pozyskują kapitał na różne sposoby, z których każdy ma swoje zalety i wady.

Firmy mogą finansować swoją działalność i rozwój na trzy główne sposoby w perspektywie krótko- i długoterminowej: zyski, finansowanie dłużne i finansowanie kapitałowe. Zyski są generowane wewnętrznie przez firmę, ale zadłużenie i kapitał mają charakter zewnętrzny i są kontrolowane przez decyzje zarządu.

Zarówno finansowanie dłużne, jak i kapitałowe zapewniają firmie kapitał, ale podobieństwa w dużej mierze się kończą. Rozbijmy różnice.

Finansowanie dłużne Finansowanie

dłużne ma miejsce wtedy, gdy firma zaciąga pożyczkę lub emituje obligację w celu pozyskania kapitału. Chociaż szczegóły dużych umów dotyczących długu korporacyjnego mogą być bardzo złożone, podstawy są w dużej mierze podobne do typowych długów gospodarstw domowych, które są już znane osobom fizycznym. Firmy mogą zaakceptować długoterminowe finansowanie na zakup obiektów, sprzętu lub innych aktywów długoterminowych, na przykład rodzina zaciąga kredyt hipoteczny na zakup domu lub kredyt na zakup samochodu.

Firmy mogą również korzystać z kredytu odnawialnego, podobnego do karty kredytowej lub kredytu hipotecznego, aby pokryć krótkoterminowe potrzeby kapitałowe, takie jak zapasy, finansowanie należności lub ogólne koszty operacyjne, takie jak wynagrodzenia.

Firmy zgłaszają odsetki od zadłużenia jako koszt operacyjny w rachunku zysków i strat. Główna część ich spłaty zadłużenia nie jest uważana za koszt. Zmniejszenie zadłużenia głównego zamiast tego przedstawia się jako zmniejszenie zobowiązań w bilansie.

Pożyczkodawcy nie mają żadnych roszczeń do zysków firmy poza pierwotną umową finansową. Korzyści dla pożyczkodawców od samego początku transakcji są ograniczone stopą procentową, ale ich wady są również łagodzone poprzez warunki pożyczkowe, wymogi dotyczące zabezpieczeń i wyższą pozycję, którą należy spłacić w przypadku upadłości firmy.

Finansowanie

kapitałowe W przypadku finansowania kapitałowego spółka daje inwestorom udziały we własności spółki w zamian za kapitał. Nie ma obietnicy spłaty inwestycji, jak w przypadku umowy pożyczki, ani elementu odsetkowego.

Istnieje jednak koszt kapitału własnego. Aby inwestorzy zgodzili się zainwestować w spółkę, spodziewają się uzyskania akceptowalnego zwrotu, który uzasadnia ryzyko inwestycji. Zwrot ten zmienia się w czasie i w różnych branżach, gdy inwestorzy porównują potencjalny wzrost, potencjalne ryzyko i profil ryzyko-zysk z okazji inwestycyjnych innych niż dana firma. Jeśli firma nie spełni tych oczekiwań dotyczących zwrotu, inwestorzy mogą podzielić się swoim udziałem własnościowym i przenieść kapitał w inne miejsce, obniżając wartość firmy i utrudniając przyszłe wysiłki w celu pozyskania kapitału.

Inwestorzy kapitałowi są właścicielami firmy, co oznacza, że ​​mają znaczący wzrost, gdyby spółka prosperowała w przyszłości. Koszt ich kapitału to podłoga, a nie sufit. Ten wyższy wzrost jest wymagany, aby nagrodzić inwestorów za zwiększone ryzyko finansowania kapitałowego, które wyklucza zabezpieczenie i płaci właścicielom kapitału jako ostatni w sytuacji upadłości.

Kiedy korzystać z długu, a kiedy pozyskiwać kapitał

Ogólnie rzecz biorąc, większość firm decyduje się na pozyskanie finansowania dłużnego, jeśli ma przepływy pieniężne, aktywa i zdolność do spłaty długów. Firmy, które albo się nie kwalifikują, albo stanowią zbyt duże ryzyko dla pożyczkodawców, lepiej nadają się do pozyskiwania finansowania kapitałowego.

Start-upy to świetny przykład. Firmy te nie mają doświadczenia, mają ograniczone aktywa na zabezpieczenie i mogą jeszcze nie być dochodowe lub mieć dodatnie przepływy pieniężne. To zbyt ryzykowna perspektywa dla pożyczkodawców. Inwestorzy mogą jednak zaakceptować to ryzyko dzięki perspektywie ogromnego zwrotu w przypadku sukcesu spółki.

I odwrotnie, firma z istniejącym zadłużeniem może nie być w stanie uzyskać żadnego nowego finansowania dłużnego. Przypomina to odmowę udzielenia kredytu hipotecznego – bank nie może zaakceptować ryzyka słabych przepływów pieniężnych, zbyt dużego zadłużenia lub złej historii kredytowej. W takich przypadkach firmy mogą szukać inwestorów kapitałowych zamiast pożyczkodawców, ponieważ inwestorzy kapitałowi zaakceptują większe ryzyko, jeśli potencjalne przyszłe zyski będą wystarczająco wysokie.

Dla inwestorów ważne jest monitorowanie, w jaki sposób firma decyduje się zarządzać swoim stosunkiem kapitału własnego do zadłużenia, ponieważ zbyt dużo lub zbyt mało któregokolwiek z nich może być złą rzeczą. Zbyt duże zadłużenie może doprowadzić do bankructwa. Zbyt duży kapitał może osłabić obecnych akcjonariuszy i zaszkodzić zyskom. Kluczem jest równowaga.

Jak dużo wiesz o tajnikach inwestowania? Jeśli uważasz, że jesteś gotowy, aby rozpocząć, lub masz pytania, udaj się do naszego Broker Center. Mamy wiele zasobów, które pomogą Ci w osiągnięciu celu.

We use cookies to provide you with the best possible experience. By continuing, we will assume that you agree to our cookie policy